陸港觀盤-陸股政策紅利源源不絕

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陸港觀盤-陸股政策紅利源源不絕

進入10月,陸股也迎來多重利多消息。第1個好消息,就是人民幣正式躋身全球第4大支付貨幣。

根據環球銀行金融電信協會(Swift)提供的資料,以價值計算,人民幣今年8月已超越日圓,躋身僅次於美元、歐元和英鎊之後的全球第4大支付貨幣,且人民幣佔全球支付市場比率在今年8月已升至2.79%,再創歷史新高,對比2014年1月時支付比率僅1.39%,意味在短短不到兩年內,人民幣支付比率就成長1倍。

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由於國際貨幣基金組織(IMF)即將於11月初舉行的5年1次的特別提款權(SDR)貨幣例行評估。由於人民幣過去缺乏一個對應活躍的3個月期國債市場,也因此,參考利率的選擇過去一值是人民幣獲得SDR地位的主要技術障礙之一。

而爲了替人民幣加入IMF的SDR一籃子貨幣鋪平道路,克服這個技術問題,中國財政部自今年第4季起,每週都浮動發行3個月期貼現國債。根據中金公司最新報告,伴隨着中國在市場開放和匯率改革等方面的持續改善,人行在全球各地設立人民幣清算中心,人民幣使用量穩健上升,支付比率短短兩年成長近1倍。

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而從甫落幕的歐習會,美國將支持人民幣加入IMF的SDR一籃子貨幣,現階段,人民幣成爲SDR一籃子貨幣機率已超過7成,隨着人民幣國際化將邁大步,中國貨幣政策獨立性與靈活度可望更上層樓。

除了人民幣國際地位持續提升,月底即將登場的第18屆五中全會也值得投資人關注,由於屆時中央政治局將向中央委員會報告工作,研究關於制定國民經濟和社會發展第13個五年規劃(簡稱「十三五」規劃)的建議,並於2016~2020年實行。

考慮目前中國經濟數據仍疲弱,市場預期中國官方將再端「穩增長」牛肉,如全面開放「二胎」、推動大量基礎建設。事實上,「鐵公基」投資已加速進行,光是9月就砸下4千億元人民幣,相當於1個月就要花2兆元臺幣在鐵公路基礎建設上。眼見陸股股價修正已深,「十三五」規劃帶動的政策紅利預期可望帶動跌深股價反彈。

大家都知道A股是人治色彩極濃,看政策吃飯的股市,中國國家主席習近平的政策方向無論對中國經濟或股市的影響力都極大。從習近平近期的公開談話:「A股已進入自我修復期」、「不打貨幣戰、不壓低人民幣」、「不具備長期貶值基礎」,不難看出官方對A股與人民幣維穩態度相當明確。而人民幣匯價的穩定,則是左右第4季A股是否止穩反彈的關鍵。

此外,中國官方積極打擊場外配資、去化融資已近尾聲,已積極去槓桿,融資水準回落到去年12月水準的A股目前籌碼相對乾淨。隨着融資加速洗清,股價修正已深的A股落底訊號已然浮現,大型股可望憑藉價值面優勢引領指數重回漲升軌道。

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也因此,投資佈局上,投資團隊目前偏好流動性較佳的大型股爲主,特別是具有「週期成長」與「結構改革」題材,像是中型銀行、保險等金融類股、旅遊和汽車的消費性類股、以及醫療資訊和互聯網等產業都是投資人可以持續留意觀察的重點。

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